日本央行公布12月会议摘要：讨论退出负利率政策的可能时机 部分委员认为不急于做出决定

　　周三，日本央行公布了12月货币政策会议审议委员意见摘要。摘要显示，日本央行理事会成员在上周的会议上讨论了结束负利率政策的可能时机。此外，虽然理事会同意暂时维持大规模***措施，但九名理事会委员的意见却出现了分歧，一些人对加息持谨慎态度，另一些人则认为有必要开始为未来的退出做准备。

　　摘要显示，一名委员表示，即使日本央行在明年春季看到工资谈判的进展后再做出决定也为时不晚，并补充称，潜在通胀率大幅超过2%目标的风险很小。另一位委员表示，在日本央行于10月增强了收益率曲线控制（YCC）政策的灵活性之后，有“足够的余地”来确定是否实现了工资-通胀的良性循环。

　　这种观点可能有助于冷却市场对日本央行会在明年1月的政策会议上退出负利率政策的猜测。本月早些时候的一项调查显示，近一半经济学家预测，在日本央行评估将于明年3月进行的春季工资谈判的首批结果之后，该央行将在4月退出负利率政策。此外，经济学家预计日本央行在明年1月退出负利率政策的可能性为15%。

　　摘要发布后，日元走弱，日元兑美元汇率跌至1美元兑142.85日元。十年期日债收益率下跌2个基点，至0.610%。

　　不过，也有委员表示，考虑到日本央行以可持续的方式实现2%通胀目标的可能性越来越大，日本央行进行政策正常化的时间“越来越近”。这位委员表示：“为避免高物价损害消费并削弱实现价格目标的机会，我们不应错过货币政策正常化的机会。”

　　一名委员指出：“虽然仓促做出决定是不可取的，但正如俗话所说，‘做好准备总比慢条斯理好’。”另一名委员指出，工资上涨的势头“比去年更强劲”，这表明人们对工资-通胀良性循环的前景持乐观态度。

　　尽管没有迹象表明日本央行的政策即将发生变化，但这些政策制定者的意见表明，随着他们围绕退出负利率政策进行讨论，日本央行已接近货币政策正常化。一名委员表示：“重要的是，央行要继续深化有关退出当前货币政策的时机、以及提高政策利率的适当步伐等问题的讨论。”

　　值得一提的是，日本央行前理事会成员Takako Masai近日对日本央行行长植田和男与市场沟通的风格提出了批评，称这种风格让市场感到困惑，误以为日本央行即将退出超宽松货币政策。

　　上任不到一年，植田和男就政策前景发表的评论已经两次让市场措手不及。其中一次是在12月7日，当时他详细阐述了日本央行在结束负利率政策后可能***取的措施。植田和男在国会发表此番言论后，债券收益率和日元大幅飙升，因为他的话让市场预期日本央行最早可能在12月结束负利率。但日本央行本月没有改变其超宽松政策和鸽派指引。

　　Takako Masai周一接受***访时表示，植田和男在国会发表的强硬言论，与最近几位董事会成员警告不要过早讨论退出的言论形成了鲜明对比，这让人怀疑植田和男是否在公开场合恰当地代表了理事会的观点。

　　Takako Masai表示：“作为政策会议的***，行长不应该说超出理事会决定的事情。”“日本央行近期沟通的顺序令人困惑，可能会促使交易商将即将***取行动的可能性纳入定价，从而缩小其退出时机的选择范围。”